“把电影像股票一样卖出去”。大型古装动作悬疑片《大唐奥秘图》不久前在首届北京国外电影季上刚一亮相清纯诱惑，就以这一理念大赚眼球。

    尽管天津艺术股票因呈“妖股”走势，用两天的时间走完一个月的行情而一度被叫停，尽管郑州文交所因涉嫌犯警文物筹办，参与往来者“钱途”未补，尽管好意思国电影期货因争议太大已于本年年头住手刊行，但这些似乎并莫得放慢中国电影市集份额化的治安。看成深圳文交所恢弘推出的首个电影钞票包，《大唐奥秘图》还没开拍，就把我方“证券化”，变身为答理居品上市刊行。

    而深圳文交方位旧年就把中国画家杨培江的12幅字画作品，在估价240万元的基础上进行拆分，以每份2000元私募刊行，并胜仗结束挂牌往来，时任深圳文交所常务副总裁的建东也因此成为国表里将艺术品类证券化轨制想象的第一东说念主。

    据报说念，深圳的艺术品份额也曾在一周内卖完，每股增值4～5倍，以致一度要靠“摇号”来刊行。

    “拆了卖”，成了近来中国艺术品往来的关节词。

    把电影像股票一样卖出去

    旧年，业内东说念主士还以为，由期货市集为电影制片商管答理务风险的新招数离中国市集还很远方，但本年，电影期货化往来、艺术品股票等文化产权往来新形态就已在国内随地吐花。天津文交所爆红后，各地文交所纷繁上马，现在，天津、上海、深圳、成齐、郑州5个城市齐在争相叫卖各自的艺术品股票、电影股票，一时间，文化艺术市集“炒观念”、“卖未来”的场景接连赓续，吵杂相称。

    据出品方先容，《大唐奥秘图》最为相敬如宾的是它的“权力分享”融资模式，此模式以电影版权所蕴含的异日预期收益为基础保证，由往来所及往来商进行收益权份额的定向转让，从而召募到电影拍摄及制作所需资金。现在其钞票包的主义物一共两部分，一是电影的异日盈利，二是电影版权的预期盈利。

    “平方地说，即是把电影居品像股票一样卖出去。电影钞票包上市后，普通不雅众也不错在往来所开个户，用万元或者千元投资咱们的电影。”深圳世纪领军影业投资有限公司董事长、《大唐奥秘图》制片东说念主李菲暗意，从某种意旨上讲，以钞票往来所为平台的权力融资模式不错让电影制作方和不雅众结束经济上的“双赢”。

    不管是融资模式照旧投资品种，电影收益权认购和转让齐是国表里始创。而在金融操作可能带来泡沫，以及部分文化产业发展无规定、欠监管、不透明的布景下，这些文化居品的改造融资行动，究竟能走多远？

    投资者犹如坐上了“火山口”

    在现在中国影视业融资结构中清纯诱惑，银行贷款及分布的、非专科的投资者仍是主力。“之前投资艺术品必须将其通盘这个词买下，时时需要数十万、上百万元的资金，投资身价动辄高达数千万元以致上亿元的电影，对于投资者来说更是不可思象。”一些投资者以为，电影钞票份额最大的改造即是裁减了电影投资门槛，让个东说念主投资电影成为可能。

    “电影是一个现款流比较解析的文化产业，这种全新的电影融资形态，有望成为现在国内电影制作刊行的补充模式。”建东以为，在这种模式下，投资者异日的收益取决于电影的票房、版权以及孳生品收入，告白植入亦然收入之一。

    时下，天然艺术品份额化往来以其子民化神情蛊卦着普通投资者，但轨则的不细目性、订价体系以特殊背后避让的宏大风险，照旧让投资者犹如坐上了“火山口”。

    “艺术品份额往来是一把双刃剑，风险正来自模式改造所带来的上风。”有干系众人分析说，通过份额拆分、今日生意等往来模式，文交是以及艺术品钞票份额胜仗地放大了往来量，促进了往来的活跃性，投资者能够在市齐集获取利润。但往来活跃后，艺术品极有可能被过度往来，导致艺术品钞票份额短时间内暴涨暴跌，这亦然风险方位。

    正如股票上市时订价很进犯一样，电影收益权分拆上市，市集最慈祥的是如何评估价值。尤其是电影尚未拍成，如何预估其票房等收入？和自身具有保藏价值的艺术品比较，“看完就拉倒”的电影分拆上市后又有多大的利润空间？会不会雷同被爆炒？

    “从制作经过上看，艺术品多为一次完成，很难形成产业链，对分娩力也很难有鼓舞。”中央财经大学文化产业院院长魏鹏举以为，比较之下，电影票房期货则比艺术品股票要好得多，因为电影从制作到放映带有分娩性，能够握续赢得产出，也对文化分娩力各个式样有鼓舞。

    而建东以为，市集决定了电影的最大收益来自票房。而现在国内票房收入最高的《让枪弹飞》刚超7亿元，这就决定了电影收益权转让不会偏离市集价钱。而艺术品则是各执己见，容易出现高估、非感性投资的情况。电影比较于艺术品份额，是在短期内盈利的艺术品种，投资时间短，短期陈说也高，现在《大唐奥秘图》份额暂定刊行3年，3年内不错目田生意。

    但建东提到的票房，在中国国外期货有限公司分析师马亮看来，并不行成为决定电影收益的坐标。他以为，即使是电影工业出奇进展的好意思国，因为利益的主管，电影票房统计也有难度，中国更是于今还莫得电影票房的泰斗发布平台，市集票房的真是性毫无保险，制片方荧惑票房，影院压低票房。是以，唯一中国的金融孳生品发展和电影产业影响力不休提升，才可能出现电影期货这种居品。

    干系统计标明，电影投资主体前几年一直是四五百家，2010年还是冲破了1100家。天然业外资金的注入让电影分娩的数目和投资额齐有了一定的增长，但大批热钱的盲目涌入也酿成影视产业投资过热的欢乐，给电影行业的发展带来了不利影响。

    “旧年一部国产片平均的投资是1000万元，各制片公司投资电影不详花了50亿元，但回到制片方手里的唯一20亿元，顺利吃亏30亿元。”在日前香港影视博览“亚洲制作主说念主论坛”上，博纳国外董事长于冬列出了一组阴毒的数据。

    凭据广电总局公布的数据，2010年国内共制作影片526部，约莫400部的影片未能进住院线放映。

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    种种迹象标明，百亿票房光环之下，电影制作还是成了一个“相称危机的行业”。 而投资者对于电影市集的心计和信心，顺利决定着这一融资模式能否像制片方所期待的那样，“投资电影不错成为普通电影不雅众的答理本领，既看了电影又能收货”。

    “咱们经过对1994年至2010年中国电影市集票房过亿的72部影片的仔细排查发现，16部2亿元以上的国产影片，10部下于‘古装、动作’片，占62．5%。”《大唐奥秘图》制片方暗意，这是创作团队最终将拍摄题材设定为“古装动作悬疑推理”片的市集依据。

    但电影毕竟不是一种纯正的工业居品或金融居品。

    “从近来上映的《战国》、《关云长》等的票房和口碑来看，古装动作大片能否连续在电影市集上不战而胜照旧个未知数，再经典的东西看多了也未免审好意思困乏。”对于现时中国电影可爱扎堆儿某一热点题材的欢乐，有院线讲求东说念主指出，这恰正是蜂拥而至，环球反而齐不收货的一个进犯原因。

    一起不低的门槛

    看成一种正在申明鹊起的新事物，电影股票的长进如何？如何才能磨灭宏大风险和沉稳产生泡沫？哪种融资形态才能完胜今天的电影市集？

    建东以为，像之前《夜宴》的担保融资，还有《齐集号》的反担保融资，这些形态齐是难以为继的。而《大唐奥秘图》“权力分享”的融资模式现在看来有两大亮点：在电影筹拍前期，还是进行过贪图市集分析，就像推出一款全新破钞品那样；其次，这种融资模式投资者分布，不会像以往那样对出品东说念主施加非专科影响。

    当一部影片完成70%的镜头拍摄，并展望在异日180天内不错上映的时候，这个电影的版权就会被分拆成答理居品的份额，公开在市集上刊行。不雅众通过银行花上千把元买几股，就不错让我方成为电影的投资东说念主。在首届北京国外电影季论坛上，中科智本钱投资公司总裁赵祥龙也为环球描写了他们对于电影融资的新设思。这个正在研发的居品，称之为电影版权投资筹备。不外，赵祥龙提议，洽商到刊行这种答理居品的成本，以及制片方只可拿到票房的40%等身分，遴荐这种融资形态的影片对票房的预期至少要跨越8000万元。

    这说明是一起不低的门槛。

    对于投资电影钞票份额，宽绰影视从业者并不看好，原理是冯小刚、张艺谋那些分量级导演被市集看好的作品根底不差钱，而囊中憨涩的后生导演的小制作或是艺术片，又屡屡被解说是“票房毒药”，天然阑珊一呼百应的市集敕令力。

    “在现在的中国电影市集清纯诱惑，把文化居品的破钞行动变成投资行动，是一件很纠结的事。”一位资深媒体东说念主说。